航運(yùn)界網(wǎng)消息，多位船東、分析師認(rèn)為，VLGC現(xiàn)貨租金似乎已經(jīng)觸底。與此同時(shí)，美國(guó)和中東出口、巴拿馬運(yùn)河、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和大西洋颶風(fēng)季節(jié)等因素表明，今年冬季VLGC租金峰值可能沒有去年那么高。

波羅的海LPG指數(shù)顯示，平均現(xiàn)貨價(jià)格已從8月初30900美元/天飆升至52800美元/天。與此同時(shí)，VLGC租金通常在冬季會(huì)上漲，期貨指數(shù)（FFA）也支持這一預(yù)期。

BW LPG首席執(zhí)行官Kristian Sorensen表示，在美灣的租金觸底至3萬(wàn)美元/天后，過去幾周市場(chǎng)情緒有所上升。他指出，不可能準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)今年冬季峰值會(huì)有多高。冬季市場(chǎng)通常從9月和10月開始，因?yàn)槭袌?chǎng)開始預(yù)訂在東北亞交付的貨物。

Kristian Sorensen表示，巴拿馬運(yùn)河也是一個(gè)關(guān)鍵因素，因?yàn)榭捎眠^境次數(shù)的減少會(huì)立即推高VLGC租金。他說，“VLGC的過境次數(shù)受其他細(xì)分市場(chǎng)的影響，特別是集裝箱船和天氣，就像去年，是一個(gè)非常不可預(yù)測(cè)的因素。目前，巴拿馬運(yùn)河運(yùn)行效率很高，并不是租金上漲的驅(qū)動(dòng)因素，VLGC的租金仍然處于健康水平。因此，有很好的上行潛力?！?/span>

但地緣政治因素作為下行風(fēng)險(xiǎn)“不容忽視”。

他強(qiáng)調(diào)，“不可預(yù)見的地緣政治事件可能會(huì)改變市場(chǎng)的平衡?！?/span>盡管Olso上市的Avance Gas已將其所有在運(yùn)營(yíng)的12艘VLGC出售給BW LPG，但在年底之前才交付。

Avance Gas首席執(zhí)行官Oystein Kalleklev表示，隨著租金急劇上升，“夏季租金暴跌似乎已經(jīng)結(jié)束，這并不奇怪”，他說這一趨勢(shì)符合歷史季節(jié)性。隨著下半年的推進(jìn)，季節(jié)性趨勢(shì)應(yīng)該會(huì)持續(xù)，這意味著租金將在11月和12月達(dá)到峰值。他說，期貨曲線并沒有急劇上升，但他認(rèn)為FFA價(jià)格是動(dòng)量的預(yù)測(cè)指標(biāo)，而不是實(shí)際利率水平。

Oystein Kalleklev表示，“FFA顯示更高的租金，但今年夏季巴拿馬運(yùn)河恢復(fù)正常運(yùn)營(yíng)改善了船舶可用性，以至于我們經(jīng)歷了夏季的暴跌?！?/span>

“展望未來(lái)，通常四季度市場(chǎng)會(huì)更加緊張，天氣延誤的時(shí)間更長(zhǎng)，巴拿馬過境的競(jìng)爭(zhēng)也更激烈。預(yù)計(jì)當(dāng)冬季市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位時(shí)，租金可能在每天40000美元至120000美元之間。”他說，影響市場(chǎng)的關(guān)鍵因素包括巴拿馬運(yùn)河擁堵、中斷和效率低下等。

當(dāng)談到下行風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，Avance Gas不必?fù)?dān)心。他表，如果市場(chǎng)下跌，公司可以選擇將船舶移交給BW LPG。他說，“總的來(lái)說，下行風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和船舶供應(yīng)有關(guān)。然而，后者在未來(lái)幾年應(yīng)該是可控的，這就是為什么Avance Gas很樂意成為BW LPG的第二大股東?！?/span>

Poten&Partners分析師Shantanu Bhushan也認(rèn)為VLGC市場(chǎng)已經(jīng)觸底。他表示，“美灣LPG出口碼頭已經(jīng)出現(xiàn)了延誤，這主要是由于颶風(fēng)季節(jié)前的維護(hù)工作，以及拖輪沉沒導(dǎo)致休斯頓航道關(guān)閉?！钡绹?guó)貨物裝載量的增加應(yīng)該會(huì)支撐租金。

Shantanu Bhushan表示，由于現(xiàn)貨市場(chǎng)受到難以預(yù)測(cè)的因素的推動(dòng)，很難預(yù)測(cè)冬季峰值的時(shí)間點(diǎn)和數(shù)值。他指出，去年美國(guó)LPG出口創(chuàng)紀(jì)錄，巴拿馬運(yùn)河過境次數(shù)減少，這推高了租金。然后在1月份，VLGC現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)了巨大的波動(dòng)。

盡管如此，他表示，市場(chǎng)情緒和Poten&Partners保守預(yù)計(jì)，四季度中東至日本航線的租金約為每天5.5萬(wàn)至6萬(wàn)美元，美灣經(jīng)巴拿馬運(yùn)河至日本航線的租金約為每天6萬(wàn)至6.5萬(wàn)美元。他表示，“如果巴拿馬運(yùn)河的等待時(shí)間增加，租金可能會(huì)有所增加。”他指出，在美國(guó)裝載的船可能會(huì)改道繞過好望角前往遠(yuǎn)東的更長(zhǎng)路線。

目前巴拿馬運(yùn)河的等待時(shí)間只有一到兩天，而11月有可能達(dá)到17到18天。他指出，在下行風(fēng)險(xiǎn)中，美灣由于天氣原因?qū)е碌难b載延誤可能會(huì)造成“船舶扎堆”。

Shantanu Bhushan表示，“溫暖的冬季導(dǎo)致供暖需求下降，可能會(huì)導(dǎo)致貿(mào)易和船舶需求下降，因此租金低于預(yù)期。在中東，預(yù)計(jì)沙特出口在未來(lái)幾個(gè)月會(huì)小幅下降，而該地區(qū)其他國(guó)家的出口可能會(huì)保持穩(wěn)定。”

Gibson分析師Senthuran Raviraj表示，最近VLGC現(xiàn)貨租金的反彈早于預(yù)期，但還沒有完全恢復(fù)。他說，“雖然這是個(gè)好消息，但要達(dá)到幾個(gè)月前的水平，還有一段路要走?！?/span>

Senthuran Raviraj表示，“巴拿馬運(yùn)河的限制正在恢復(fù)正常，因此，VLGC已經(jīng)返回巴拿馬運(yùn)河，而不是繞航好望角，這減少了噸海里數(shù)。基于此，四季度的租金將出現(xiàn)季節(jié)性高點(diǎn)，但不會(huì)達(dá)到一年前的水平。”

在未來(lái)幾個(gè)月，可能有助于支撐VLGC價(jià)格的關(guān)鍵因素包括冬季供暖需求和中國(guó)對(duì)石化產(chǎn)品的渴望。他表示，“印度強(qiáng)勁的需求也應(yīng)有助于支撐租金，因?yàn)檫@可能有助于消化蘇伊士以東的任何潛在船舶?！?/span>

美國(guó)的颶風(fēng)季節(jié)仍然是一個(gè)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)，尤其是預(yù)計(jì)今年颶風(fēng)數(shù)量將高于平均水平。Fearnley Securities分析師Fredrik Dybwad指出，來(lái)自美灣和亞洲的現(xiàn)貨LPG貨物有所增加。

Fredrik Dybwad表示，“西方市場(chǎng)的情緒仍然強(qiáng)勁，季節(jié)性才剛剛開始?！?/span>他指出，雖然中東市場(chǎng)租金比美國(guó)市場(chǎng)低1萬(wàn)美元，但成交正在增加，市場(chǎng)情緒已經(jīng)轉(zhuǎn)為積極。

展望冬季峰值，Fredrik Dybwad表示，“然而，預(yù)計(jì)在旺季會(huì)緩慢而穩(wěn)定地增長(zhǎng)，四季度租金將達(dá)到5萬(wàn)美元/天。因此，我們認(rèn)為，隨著巴拿馬運(yùn)河正?；?，今年冬季的波動(dòng)性將低于去年。”

Fredrik Dybwad表示，美國(guó)和中東市場(chǎng)的穩(wěn)定供應(yīng)增長(zhǎng)將滿足亞洲穩(wěn)步增長(zhǎng)的需求。Fearnley Securities預(yù)計(jì)，對(duì)供需平衡的沖擊將減少。

在談到下行風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，他說，“美國(guó)國(guó)內(nèi)需求的大幅增長(zhǎng)可能會(huì)對(duì)出口產(chǎn)生負(fù)面影響。此外，在暖冬的背景下，亞洲需求的大幅下降可能會(huì)對(duì)海運(yùn)貿(mào)易產(chǎn)生不利影響，從而影響租金?！?/span>

來(lái)源：航運(yùn)界