在關(guān)乎未來石油供應(yīng)鏈及油輪市場走向的大局中，每周都有新變量出現(xiàn)。船舶經(jīng)紀(jì)公司Gibson在其最新周報(bào)中表示，本周，特朗普與普京就終止俄烏戰(zhàn)事進(jìn)行了直接對話，盡管和平進(jìn)程的時(shí)長與形態(tài)尚不明確，但鑒于這場戰(zhàn)爭對油輪市場的深遠(yuǎn)影響，這無疑是左右中期市場前景的關(guān)鍵所在。

Gibson指出，受戰(zhàn)爭影響，油輪噸海里（包括原油、DPP、CPP）增長了5.5%，而隨著2023年歐美對俄石油禁運(yùn)及設(shè)限政策的實(shí)施，增長率更是達(dá)到了7.3%。盡管增長不全由戰(zhàn)爭因素推動(dòng)，但戰(zhàn)事無疑是主要?jiǎng)右颍绕涫窃?/span>2023年的數(shù)據(jù)中。對于和平協(xié)議一旦簽署，貿(mào)易流通能否恢復(fù)常態(tài)，業(yè)界仍存爭議。但若制裁得以解除，貿(mào)易部分正?；瘎t指日可待。目前關(guān)鍵問題在于歐洲煉油商能否重新接納俄羅斯原油，若能如此，貿(mào)易流通或逐步向戰(zhàn)前狀態(tài)靠攏，盡管難以完全復(fù)原。預(yù)計(jì)今年歐洲煉油產(chǎn)能將比2022年減少50萬桶/日，德國煉油廠的關(guān)閉將制約俄羅斯管道流量的恢復(fù)。同時(shí)，其他產(chǎn)油國（特別是美國）已奪走歐洲市場份額，要想重新奪回，挑戰(zhàn)重重。

Gibson分析稱，相較于原油市場，成品油市場遭受的沖擊更為顯著。2023年，歐洲急于從中東、印度、遠(yuǎn)東及美國尋找替代俄羅斯的石油產(chǎn)品，導(dǎo)致CPP油輪噸海里數(shù)大幅攀升。在此背景下，原本輸往歐洲的俄羅斯成品油不得不轉(zhuǎn)向拉丁美洲、非洲和亞洲等新興市場，這一轉(zhuǎn)移盡管造成了運(yùn)輸效率的降低，卻為油輪船東和貿(mào)易商帶來利好。初期，歐洲乃至全球的煉油利潤率因此提升，但若俄羅斯供應(yīng)恢復(fù)，這些利潤率或?qū)⒊惺軌毫Α?/span>預(yù)計(jì)歐洲煉油活動(dòng)將縮減，遠(yuǎn)程海運(yùn)進(jìn)口亦隨之減少。在美洲市場受挫的美國煉油商或有希望奪回部分份額，但整體影響依舊顯著。

Gibson指出，一旦對俄制裁解除，印度和中國等原油進(jìn)口國將面臨更激烈的俄油競爭。不論歐洲是否重新接納俄羅斯石油，這些國家可能會(huì)因價(jià)格和特定原油等級的煉油利潤驅(qū)動(dòng)，增加從西非、美洲和中東等地區(qū)的進(jìn)口。

在原油輪市場，阿芙拉型船成為俄烏沖突的最大贏家，蘇伊士型船緊隨其后，而超大型油輪（VLCC）則失守市場份額。作為VLCC的傳統(tǒng)目的地，印度和中國更偏好大型油輪，但受俄羅斯港口限制，不得不轉(zhuǎn)向阿芙拉型和蘇伊士型船。因此，印度或中國增加自俄羅斯以外地區(qū)的采購，將更有利于VLCC，因?yàn)檫@些新增貨源多來自西非、美洲或中東——這些區(qū)域是VLCC的關(guān)鍵市場。而隨著成品油價(jià)格上限的實(shí)施，成品油輪、LR2和MR型船的噸海里數(shù)漲幅最為顯著。考慮到貿(mào)易流可能重新回歸至俄羅斯對歐洲的出口，以及美國海灣地區(qū)出口或奪回拉丁美洲部分市場份額，MR型船受貿(mào)易回流的負(fù)面影響相對較小。然而，LR2型船面臨著挑戰(zhàn)，隨著歐洲自蘇伊士以東地區(qū)進(jìn)口的減少，LR2型船將首當(dāng)其沖受到影響。

Gibson評論稱，重返“新常態(tài)”并非全然不利。對于主流船東而言，對沖風(fēng)險(xiǎn)策略在于，盡管他們可能面臨噸海里需求的下降，但任何重新加入俄羅斯貿(mào)易的主流船東都不太可能使用20年船齡的船只，且交易歷史亦充滿波動(dòng)。在迅速老化的靈便型船隊(duì)中，對20年以下船齡的船舶需求增加將會(huì)引發(fā)新的問題，因?yàn)楸姸啻氨晦D(zhuǎn)手，以參與油價(jià)上限框架之外的貿(mào)易。因此，MR型船的需求可能會(huì)在此背景下得到進(jìn)一步提升。

Gibson在總結(jié)中指出，談判似乎已箭在弦上，而在美國、俄羅斯、烏克蘭和歐洲之間，達(dá)成一個(gè)都能接受的解決方案，尚存一絲可能性。目前，最終的解決方案扔不明朗，尤其是歐洲對俄羅斯及其能源出口的政策走向仍不確定。然而，自戰(zhàn)事爆發(fā)以來，首次出現(xiàn)了和平的曙光，油輪運(yùn)輸格局的深刻變革已勢在必行。

來源：Hellenic Shipping News